オピニオンリーダーからのメッセージの部屋へようこそ。
久保田成長研究所
代表 ： 久保田十司夫
voluntarySight
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小売売り上げだかの伸び、前期比・年率換算が５％を持続するか、３％に下げてゆくかで米国経済の印象は天と地の差異がでる。下げてゆくならその過程で一時的な消費も出るだろう。２００１年１０−１２月期の勢いと２００２年１−３月期の反落のような関係の消費も出るかもしれ無い。当時は９．１１後の動きだったけど、同じような動機で消費が動くステップも入るかも知れない。いずれにしても５％−３％の範囲でその経済の勢いに対する印象が変わる。２００４年１０−１２月のような跳ね上がりは今は期待薄だ。金利上昇では無い。小売売上高のその伸びの水準で長期金利の低下速度が決まるんだろうなー。
2005.4.22
| 外国為替レート ２００５年６月１８日 | ||||
| １．２２８７ ドル／ユーロ |
１０８．５７ 円／ドル |
０．７７７９ ドル／豪ドル |
１．８３１０ ドル／英ポンド |
１．２２９２ カナダドル／ドル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，６２３ドル | ２０９０ポイント | ４．０７８％ | ５６．４８ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，３０３ドル | ２０５７ポイント | ４．０４９％ | ５８．７５ドル／バレル |
| 外国為替レート ２００５年６月１８日 | ||||
| １．２０３４ ドル／ユーロ |
１１２．１７ 円／ドル |
０．７４９４ ドル／豪ドル |
１．７５２２ ドル／英ポンド |
１．２２０５ カナダドル／ドル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，６４０ドル | ２１５６ポイント | ４．１７５％ | ５８．０９ドル／バレル |
元がドルに対して日本時間の２０時に切り上げられたとニュースが流れる。２％ほどの切り上げらしい。中国当局もこんな雰囲気とときが為替を変更する決定がし易いんだー。アジア通貨はドルに対して安い。日本の円も安いよ。ビックマック購買力平価だと８０円／ドルに限りなく近くなっているんじゃないかな。元が変動為替制度に移行するって言うことは安くなるか、高くなるか、どっちにでも進むということ。先ずは元の切り上げからかー。元が安いって常識だからなー。年収１０万円で生活できる物価は凄い。
2005.7.21
６０億人規模で考えると年収１００万円って高給取りだよ。これを超えてゆけば先進国の仲間入りだ。年収２００万円を超えるって先進国でも選ばれた存在に成る。インドの高給取りは年収５０万円。この数字で中国で年収１０万円で暮らせる物価って違和感が無い。元が１００％円に対して切り上がったとして年収２０万円で暮らせると表現が変わる分けだけど、３倍の４０万円は一つの将来のターゲットになるかな。中国が強ければ元の価値は３倍もありえる。円も３６０円／ドルから３倍は達成した。原油などの輸入品は安いよね。価格は安定していたよね。元の価値が３倍になっても年収４０万円の物価圏でしかない。中国が先進国なら年収１００万円を超えてゆく。アジア諸国との棲み分けの壁を越える必要がこの時はあるのだろう。元の為替レートを意識するときアジア諸国との競争を眼中に中国の政治は置いている。中国経済の強さ、今後が楽しみ。
2005.7.22
北京市のＧＤＰ、３６６３億元。２００３年のデーターで。一人当たりのＧＤＰは３．２万元。自動車保有台数、２２２万台。うちマイカー、１４８万台。マイカー購入価格、１０万元から１５万元。月収４０００元から５０００元の人々がマイカー購入層になった。この時期の北京市の人口は１２００万人くらいだったかな。中国を考えるとき、農村部と都市部ではその収入の開きは４倍程度ある。北京市の数字が実際には中国のイメージになるのかな。年収７０万円の人達は１５０万円のマイカーの購入を始める。その台数、１４８万台なり。都市部人口の中でもマイカー購入が出来る層が育っている。日本で大卒の初任給が６万円くらいに成ったのは１９７０年ころだったのではないかな。アッと言う間に１９万円になって、その後はその水準を持続してきた。僅かには増えたかな。アッと言う間が中国経済にステップとして入れば強いよ。高度成長期ってこと。８％の成長を持続すれば１０年で経済は倍になる。為替は３倍も不思議では無い。
2005.7.22
７１１０億ドル。この６月での中国の外貨準備高。日本を抜いて外貨準備トップ、は射程内にある。元の価値が上昇するとこの外貨準備で購入したドルに評価損が出る。２０００年末に１６５５億ドルだったこの外貨準備、急増していた。為替にこれだけの介入を実施していたことになる。その介入額累積は今や中国のＧＤＰの７割にも及んでいる。中国、国内的には中央銀行による元の過剰発行が懸念されている。為替への介入は確実に歪を経済に蓄積している。日本も介入による為替介入が外貨準備として累積した国だけど、此方の場合は円市場から財務省が短期資金を調達しているから日米金利が逆転することがあれば、この金利差は国民の税金で埋め合わせる事にもなる。日本は物価が安定しているから現時点でこの懸念は無い。民間の資金需要の弱さと政府がその資金を調達できるって言うことは表裏一体でもある。財政も火の車になっている。これも民間の弱さが政府の支出に圧力を加えた。不健全な経済状態にあったことは間違いない。バブルの崩壊後の後遺症である。中国の外貨準備、その元売りドル買いも歪の蓄積を確実にしている。住宅はバブルの様相を呈している。弾けたときの後始末は大変だろうなー。元が過剰発行されてきたツケである。
中国の為替介入、２００３年、１１６８億ドル。２００４年、２０６７億ドル。２００５年前半、１０１１億ドル。ＧＤＰの２割の規模でもある。
2005.7.23
| 国民一人当りのＧＤＰ（ドル） ＩＭＦによる ２００５年 | |||||
| 為替レート換算 | 購買力平価換算 | 為替レート換算 | 購買力平価換算 | ||
| カンボジア | ３１７ | ２１１６ | 香港 | ２４６２５ | ３２２９２ |
| インド | ６７８ | ３２６１ | シンガポール | ２６４８０ | ２８２２７ |
| フィリッピン | １０７８ | ４７７０ | イタリア | ３１８７８ | ２９４１４ |
| インドネシア | １２６７ | ３８５２ | カナダ | ３４０２８ | ３４４４３ |
| 中国 | １４１０ | ６１９３ | ドイツ | ３５０７５ | ３０１４９ |
| タイ | ２６６４ | ８５４２ | フランス | ３５７２７ | ２９２０３ |
| マレーシア | ４９３０ | １１１５９ | 日本 | ３７５６６ | ３１３８４ |
| 韓国 | １４７８３ | ２２５４３ | イギリス | ３８０９７ | ３０３０８ |
| 台湾 | １４８６０ | ２７１２２ | アメリカ | ４１９１６ | ４１５５７ |
世界貿易にアンバランスが発生している。米国にはそのファイナンスで投資資金が流れ込む。この投資資金が住宅価格の上昇を、これがバブルの芽を育てている。中国では当局の為替介入で過剰発行された元が住宅関連の価格を押し上げる。これもバブルの様相を呈している。将来の波乱要因が米国にも、中国にも見える。経済の波乱要因だ。世界貿易のアンバランス、これは修正が不可欠である。中国などの低賃金国、アジアの通貨はその購買力平価と見比べても、の為替は安い。低賃金で安い為替で輸出攻勢、これは為替で修正すべきものだ。輸出自主規制という手法もあるがこれだけのアンバランス状態、為替での修正は不可欠だろう。米国に貿易赤字のファイナンスで大量の投資資金が流れ込む。その米国でもこれだけ資金、不要である。悪戯に米国に資金が流れ込むと米国も住宅バブルが育つ。弾ければ世界経済の混乱要因になる。
2005.7.23
ＩＭＦが算出している購買力平価で考えると元は４倍に成っても不思議では無い。マイカーは１０万元で購入しているけど、これが２．５万元になる。今の為替レートではマイカーを１０万元で買わされているけど、為替で元の価値が４倍、購買力平価になると、マイカーは２．５万元で買える様になる。国民一人当たりのＧＤＰが１４１０ドルから６１３９に成る為替レート、購買力平価の水準になった為替レートでは輸入物価は安くなる。原油も格安になる。現在の２５％の価格になる。中国もカンボジアなどの低賃金国との棲み分けをする様になる。欧米や日本などが中国という低賃金国との棲み分けをしてゆくように。購買力平価で考えると元／ドルの為替レートは元の価値、４倍が適正ということになる。
2005.7.24
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，６８４ドル | ２２１６ポイント | ４．３３６％ | ６１．６０ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，６９４ドル | ２１５７ポイント | ４．４０４％ | ６４．９０ドル／バレル |
| 外国為替レート ２００５年８月１１日 | ||||
| １．２４０３ ドル／ユーロ |
１１０．２３ 円／ドル |
０．７７０３ ドル／豪ドル |
１．７９８２ ドル／英ポンド |
１．２０９５ カナダドル／ドル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，５１３ドル | ２１３７ポイント | ４．２２７％ | ６６．０８ドル／バレル |
| 外国為替レート ２００５年８月１７日 | ||||
| １．２３６４ ドル／ユーロ |
１０９．５３ 円／ドル |
０．７６９５ ドル／豪ドル |
１．８１１３ ドル／英ポンド |
１．１９８３ カナダドル／ドル |
| 外国為替レート ２００５年８月２３日 | ||||
| １．２２０９ ドル／ユーロ |
１０９．８４ 円／ドル |
０．７５５３ ドル／豪ドル |
１．８００１ ドル／英ポンド |
１．２０４６ カナダドル／ドル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，４３４ドル | ２１２８ポイント | ４．１７９％ | ６５．３１ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，３９７ドル | ２１２０ポイント | ４．１８９％ | ６７．２９ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，４８１ドル | ２１５２ポイント | ４．０２０％ | ６８．９４ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，６８２ドル | ２１８２ポイント | ４．１６９％ | ６３．３４ドル／バレル |
| 外国為替レート ２００５年９月１３日 | ||||
| １．２３０５ ドル／ユーロ |
１１０．２７ 円／ドル |
０．７７０３ ドル／豪ドル |
１．８２１９ ドル／英ポンド |
１．１８６９ カナダドル／ドル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，５５７ドル | ２１４５ポイント | ４．２４７％ | ６７．３９ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，３９５ドル | ２１０５ポイント | ４．１８８％ | ６６．６３ドル／バレル |
| ＮＹダウ | ナスダック | 米 長期金利 | ＷＴＩ 原油先物 |
| １０，４４３ドル | ２１２１ポイント | ４．２９４％ | ６５．８２ドル／バレル |
